首頁 環境時評人與自然最新動態焦點追蹤法律法規環境評價環保產業國內新聞國際新聞環境知識

環保設備

您的位置:中國環境觀察網 > 環保設備 > 文章

環保工程及服務行業周報:1-8月天然氣產銷實現較快增長,關注環保天然氣行業投資機會

來源:網絡整理 人氣:次瀏覽 發布時間:2019-10-10

天然氣產銷實現較快增長。1-8月,我國天然氣表觀消費量1992億m3,同增10.4%,增速較上月回落0.5pct;國內產天然氣1139億m3,同增9.9%,增速較上月回落0.4pct;進口天然氣875億m3,同增10.9%,增速較上月回落0.7pct。19H1中國天然氣表觀消費量達1495億m3,同增12%。其中,工業用氣535億m3,同增6.2%,占比35.7%,同降1.1pct;城燃用氣547億m3,同增16%,占比36.5%,同升2.1pct;發電用氣271億m3,同增8.7%,占比為18.1%,同降0.1pct;化工用氣146億m3,同增0.3%,占比為9.7%,同降0.9pct。

    環保財政支出較快增長,專項債重點投向天然氣、環保等項目。1-8月全國一般公共預算支出15.31萬億元,同增8.8%,其中,節能環保支出3849億元,同增13%,繼續保持較快增長。9月召開的國常會明確擴大地方政府專項債使用范圍,其中提到重點用于天然氣管網和儲氣設施等能源項目、城鎮污水垃圾處理等生態環保項目及其他項目。央行全面降準0.5pct,貨幣財政政策發力利好環保、天然氣行業發展。1)融資環境改善,對重資產融資驅動的環保行業而言,利于加快訂單落地。2)降低資金成本,提高行業估值水平。3)政府專項債重點投向包括環保、天然氣項目,提升相關企業的項目投資確定性。

    溢價31%收購,轉向輕資產運營模式,拓展政府存量資產市場化空間。長江環保集團、三峽資本溢價30.93%收購國禎15%股份,完成后合計持股26.63%,為第一大股東。約定未來三年內國禎環保每年承擔不低于長江環保主導的新增項目中30%的運維服務,同等條件下優先將公司納入長江大保護聯合體單位成員,優先支持公司在長江環保集團主導的長江大保護項目中開展智慧水務、管網檢測及修復等運維服務。當前水處理行業的痛點是龐大的水環境改善投資市場和融資瓶頸間的矛盾。新模式有效解決瓶頸帶來3大優勢:1)輕資產發展,投資回報率與運營現金流占比雙升。據委托運營平均盈利模式測算,平均投資回報率有望從傳統項目的6.24%提升至新模式下的51.34%,收益率擴張8.22倍;2)央企牽頭項目城市打包模式,加速市場份額提升。蕪湖項目打包6個污水處理廠,總運營水量61.5萬噸,是公司18年運營項目平均中標規模的7.7倍;3)加速政府存量水務資產市場化。據E20數據顯示,我國污水處理存量資產中約57%為非市場化項目,隨著項目向第三方開放,將打開政府存量資產市場化空間。

    垃圾分類商業模式、推進節奏、公司受益程度和對垃圾焚燒的影響。1)商業模式toC,全居民承擔須增加27元/月·戶,分類習慣養成后費用有望減輕61%。全國地級市餐廚垃圾年運營費用643億(處理+清運+分類)占18年財政支出0.29%。2)推進節奏:2020年市場快速釋放。廚余處理核心設備市場空間364億,2020年增長286.67%后穩定在58億,其他環節同理。3)公司受益程度a)維爾利19-25年年均收入彈性50.35%,利潤彈性71.58%。19年上半年扣非歸母凈利潤同增50.52%,近期中標上海市第三個濕垃圾處理項目--金山區固廢綜合利用工程設備采購項目,中標額1.26億元。b)龍馬環衛至25年清運服務收入總彈性15.14%,利潤總彈性15.45%;分類服務收入總彈性56.98%,利潤總彈性58.12%。4)垃圾分類未對垃圾焚燒量產生明顯影響。清運量自然增長+焚燒比例提升與垃圾分類的減量對沖,預計凈增額從19年1.37萬噸/日擴大至25年4.27萬噸/日。

    拋開博弈,聚焦“增長的確定性”。尋找行業持續增長,商業模式通順,現金流內生/融資能力強的標的,結合公司治理與戰略清晰度。1.水處理:關注資本金生成與模式成熟的重點區域:國禎環保。2.再生資源4年5倍空間,龍頭公司渠道資金優勢凸顯,外延擴張切入危廢領域、改善現金流:中再資環。3.燃氣:著眼量增是根本,19年上半年全國天然氣產量864億立方米,同比增長10.3%,進口天然氣4692萬噸,同比增長11.6%,新天然氣,藍焰控股,百川能源,深圳燃氣。4.危廢:關注龍頭的治理改善,水泥窯行業放量:東江環保,海螺創業,金圓股份。5.垃圾焚燒:關注行業格局和項目放量周期:光大國際,瀚藍環境,旺能環境。

    最新研究:國禎環保:三峽集團下屬企業成為第一大股東,打開長江大保護廣闊空間;垃圾分類深度報告二:關于推進節奏和商業模式測算

    風險提示:政策推廣不及預期,利率超預期上行,財政支出低于預期。

中國環境觀察網 版權所有 ? 2005~2023 All Rights Reserved 未經中國環境觀察網書面特別授權,請勿轉載或建立鏡像 違者依法追究相關法律責任 聯系郵箱:[email protected]

備案號:京ICP備12003247號-3

捕鱼器怎么使用 好赢彩票首页 足彩比分直播 极品飙车是哪家公司 上海Ⅱ选5计划 雷速体育app 大有彩票网址 山东11选5开奖结果表 梦幻古玩赚钱么 金沙澳门棋牌官网入口 请问唱吧直播怎么赚钱 陕西11选5任7任8预测 雪缘园nba比分 陕西快乐十分 黑龙江p62开奖结果查询 新快3 与兼职赚钱相关的词语